市场动荡加大，稳健均衡类基金成“避风港”

近日，A股在经历了大调整以及4月27日以来的反弹之后，又再次进入盘整节奏，上证指数7月5日-7月25日下跌4.51%。面对震荡的市场环境，基民避险的意识明显提升，新发基金风格顺势而为，均衡配置型基金明显增多。Wind数据显示，今年3月到6月期间，名称中含有“均衡”字眼的新发基金有6只，名称中带有“稳健”的基金13只。业内人士指出，均衡类基金具有“不押单一赛道、均衡配置行业和个股”的特点，一方面对行业进行相对均衡的配置，另一方面严格控制风险并保持资产流动性，以此来追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的稳健增值。以国投瑞银将于8月15日发行的行业睿选混合基金为例（A类、C类基金代码分别为015887、015888），掌舵人为稳健均衡风格基金经理綦缚鹏。公开资料显示，綦缚鹏具有19年证券从业经历，12年投资管理经验与策略研究、周期行业研究经验，2009年加入国投瑞银基金，现任国投瑞银瑞利、国投瑞银瑞源、国投瑞银招财、国投瑞银远见成长共4只基金的基金经理。其中国投瑞银瑞利为其管理时间最长、且最能体现其风格的代表作。“我是纯性价比的逻辑，在风格、行业上没有特别的偏爱，在全市场内做行业配置，追求比较长期的风险收益比，做管家型产品。出发点还是要伴随持有人共同成长，实现共赢。”綦缚鹏在接受采访时表示。从历史持仓上来看，綦缚鹏持有个股较为分散，重仓股集中度较低。以其管理时间最长的国投瑞银瑞利为例，前十大重仓股的权重之和长期位于甚至低于30%附近。分散均衡的风格也为綦缚鹏带来了亮眼的业绩回报。Wind数据显示，截至2022年6月30日，其目前在管的4只产品任职以来回报率均超业绩基准。其中，国投瑞银瑞利A任职回报144.31%，远超22.84%的业绩基准，并且近三年业绩排位均在业内前1/5，分别为20/449、38/444、69/425。综合来看，綦缚鹏的投资理念主要有三点：首先，偏好绝对收益，就是以净值持续创新高作为目标；其次，适度兼顾相对收益，目的是提高基金持有人的持基体验，在市场热度比较高的时候也能尽量不跑输市场；最后，会主动管理回撤。从长周期来看，可以做到绝对收益有保障，在相对收益上也不会落后。国金证券在分析报告中认为，綦缚鹏可攻可守动态调整，业绩稳、风险收益优秀。一方面会自上而下地去做组合，考虑宏观环境、市场风格偏好，来决定仓位以及如何配行业和个股的权重，另一方面自下而上的角度，会从价值角度出发对备选个股池进行动态维护。正是得益于綦缚鹏攻守兼备、主动管理的投资体系，国泰君安大类资产配置研究团队评价綦缚鹏为“被低估的画线派老将”，拥有较为稳健的超额收益，并且基金业绩波动风险较低。根据Wind数据，2016年9月-2022年3月，国投瑞银瑞利绝大部分年份的业绩表现超越A股、基金市场整体的表现；国投瑞银瑞利近一年最大回撤为-9.33%，回撤幅度明显低于同类平均的-24%。面对回撤问题，綦缚鹏表示，在市场震荡时，主要通过两个方法主动管理回撤，其一对仓位进行前瞻性调整，其二是对持仓进行结构进行调整，力争实现投资策略的区间回报与投资者追求的投资回报相匹配。譬如，2021年底綦缚鹏对持仓结构进行前瞻性调整，使得2022年初的回撤显著小于中证800。投资者对于均衡型基金产品的青睐也体现在綦缚鹏管理基金规模的大幅提升。截至2022年6月30日，綦缚鹏在管基金规模合计超47亿元，较2021年底的19亿元，管理规模实现144.69%的增长。“有的投资者可能认为均衡配置的风格不够鲜明，不如极致的重仓某个赛道，或是专注重仓价值股或成长股的风格有辨识度。但其实换个角度来看，极致的均衡配置也是一种很鲜明的风格，而市场的特点是会不断变化的，每种风格都会有顺势表现的时候。从投资者资产配置的角度来说，也是有必要配置均衡风格的基金。”綦缚鹏表示。免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。风险提示：投资有风险，入市需谨慎。