洪九果品通过上市聆讯，做出百亿鲜果大生意

7月26日晚间，据港交所文件显示，重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）正式通过港交所上市聆讯，有望成为中国“水果第一股”，中金公司为独家保荐人。招股书显示，洪九果品专注于主要原产自中国、泰国及越南的优质水果的全产业链运营，是中国高速增长的多品牌鲜果集团。根据灼识咨询资料，按照2021年销售收入计，洪九果品为中国最大的榴莲分销商，市场份额占比8.3%，以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商，2021年市场份额分别为2.2%、6.1%及2.8%。业绩高速增长，2021年经调整利润超10亿招股书显示，近年来洪九果品收入增长迅速，收入从2019年的20.8亿元增长177.8%至2020年的57.7亿元，并进一步增长78.1%至2021年的102.8亿元，2022年前五个月收入同比增长25.1%至57.3亿元。尤其在榴莲品类，洪九果品榴莲的销售额由2019年的4.7亿元增至2021年的34.8亿元，2022年前五个月销售额达到15.5亿元。洪九果品经调整利润表现也同样可圈可点，由2019年的2.3亿元增长190.2%至2020年的6.6亿元，并进一步增长64.5%至2021年的10.9亿元，三年复合增长率达118.5%。2022年前五个月经调整利润较同期增长39.6%至7.4亿元。市场潜力巨大，品牌化优势凸显鲜果行业市场潜力不断释放。根据灼识咨询的资料，中国鲜果零售市场的市场规模已由2017年的人民币9,390亿元增至2021年的人民币13,369亿元，复合年增长率约为9.2%，且仍有进一步增长的潜力。但目前鲜果行业整体上还处于有品类、无品牌的状态，同质化竞争情况严重。对此，洪九果品基于消费者喜爱的核心水果进行品牌打造，利用深入水果原产地的布局、广泛的销售及分销网络及“端到端”的高效供应链，在多个品类中打造了水果品牌组合，有效地抓住了市场机会。截至2022年5月底，洪九果品形成了包括以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为核心共49种水果产品组合，并在14个水果品类中成功打造了18个水果品牌，每个品牌都代表了不同水果独特的优质属性，差异化产品也创造了品牌溢价。2021年洪九果品自有品牌水果产品产生的收入已达到了总收入的73.3%，远超34%的行业平均水平。“端到端”供应链垂直整合，数字化运营降本增效鲜果行业中传统意义上的分销过程不可避免导致高损耗率、鲜果的运输半径及销售覆盖范围受限。为打破这一难题，洪九果品对供应链实现了“端到端”的把控。洪九果品大部分的品牌水果在原产地进行直接采购，在当地水果加工厂进行加工、分级选择，并通过遍布全国的分销网络及分拣中心直接销往客户。在整个环节，洪九果品打造了数字化驱动的供应链管理系统“洪九星桥”，收集全链路数据，从而根据客户需求时效、市场行情、物流费用波动等灵活地制定物流组合方案，规划出最佳到港口岸时间和最佳市场投放时间，减少因市场价格波动及产品质量变差带来的风险，在保证物流质量及低损耗率的同时实现效益最大化。招股书显示，2021年洪九果品的损耗率为1.3%，处于行业领先地位。打破行业传统的多层级流通模式，大幅去除中间层级，节约分销费用并降低损耗，同时利用大数据分析辅助企业制定商业决策，提升运营效率，这也是洪九果品达到行业领先的毛利率水平的重要因素。在鲜果赛道激烈竞争格局下，洪九果品通过整合供应链全渠道、打造自有品牌、建设数字化管控系统等方式，已形成独到打法。利用本次上市所募资金，洪九果品将进一步扩大上下游采购和销售网络，强化物流仓储管理能力，并通过打造更多水果品牌、升级数字化系统等一系列手段进一步巩固护城河，并加速扩张的步伐。