金价持续攀升几家欢喜几家愁

黄金价格的节节攀升，对黄金产业链上市公司业绩产生了截然不同的影响。从刚刚披露完成的三季报来看，黄金产业链上市公司的业绩出现明显分化。上游黄金开采和冶炼企业“收获颇丰”，而下游的黄金饰品加工、销售企业则遭遇较大挑战，企业甚至通过关店来降低影响。

中国黄金协会数据显示，9月底，伦敦现货黄金定盘价为2629.95美元/盎司，较年初2074.90美元/盎司上涨26.7%；前三季度伦敦现货黄金均价2295.75美元/盎司，较上年同期的1930.50美元/盎司上涨18.92%。

“今年前三季度，金价持续走高，这直接影响了矿业上市公司的业绩。”巨丰投顾高级投资顾问朱华雷对《证券日报》记者表示，金价上涨背景下，黄金矿业公司可以按更高的价格出售黄金，这些公司成为金价上涨的直接获益者。

多家上游黄金开采和冶炼企业三季报业绩喜人。前三季度，山东黄金营业收入达670.06亿元，同比增长62.15%；归母净利润20.66亿元，同比增长53.57%。“这主要得益于黄金价格的上行以及并购山金国际的协同效应。”山东黄金相关人士对《证券日报》记者表示，公司将继续加大勘探力度，提升资源储备，以确保未来的持续盈利能力。

黄金冶炼龙头恒邦股份的业绩同样亮眼。公司前三季度实现营业收入581.61亿元，同比增长14.73%；归属于上市公司股东的净利润4.65亿元，同比增长13.23%。恒邦股份表示，公司业绩的增长主要得益于黄金冶炼业务的快速发展以及成本控制的有效实施。

在上游企业业绩高速增长的同时，中下游的黄金珠宝加工、销售企业的业绩却明显承压。

例如，周大福第三季度的零售值同比下滑21.0%。为了应对业绩下滑，周大福第三季度在内地净关闭了145家零售门店。公司表示:“业绩下滑的原因主要是受到金价高企以及消费者持币观望情绪的影响。”老凤祥的业绩同样不容乐观。第三季度，公司实现营业收入126.23亿元，同比下降41.89%；归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比下降46.2%。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对《证券日报》记者表示:“黄金饰品企业业绩下滑，一方面是由于黄金价格上涨导致原材料成本高企；另一方面，黄金价格大涨，一定程度上抑制了消费者的购买意愿，导致销量下降，进而影响企业利润。”

中国黄金协会最新数据显示，2024年前三季度，全国黄金消费量741.732吨，与2023年同期相比下降11.18%。

朱华雷建议，黄金饰品企业可以优化供应链管理，减少中间环节，降低原材料成本。同时，企业可以通过差异化产品和个性化服务，增加顾客黏性和品牌忠诚度。此外，还可以通过期货合约等金融工具进行风险对冲，以减少黄金价格剧烈波动带来的成本影响。

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